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5043.com江苏天鼎证券行业分析:钴金属价格再度抬
更新时间:2019-10-10

  发现,由于KCC产量不及预期、Mutanda宣布年底停产、手抓矿供给明显缩减等因素,钴价格在7月中旬见底后开始稳步回升。虽然三季度均价环比仍略低于二季度,但部分钴企业于2019年中报计提了存货减值,因此在量、价双双回暖与会计成本改善的综合作用下,我们看好三季度钴板块业绩改善。

  江苏天鼎证券指出,嘉能可确认停产Mutanda后,市场对于2020年钴供需平衡预期大幅改善。本周由于临近节前,电钴交易量少,价格维持在高位不动,四钴由于下游旺季,价格仍有小幅攀升。目前本周MB标准级钴报价(0)17.6-18.1(0)美元/磅,5043.com合金级钴报价(0)18-18.5(0)美元/磅;我们测算Mutanda暂停生产,供给短期将收缩17%(2.7万吨),供需反转至供给紧张。2020-2021年钴行业存在缺口810/1450吨。短期来看,后期需关注整个产业链的补库情况。

  江苏天鼎证券从短期看,钴行业供给收缩存在积极的边际变化,叠加9-10月的需求旺季以及中美贸易摩擦的缓和,三者共振支撑钴价持续上涨,但长期看,新能源车的需求与3C需求的回暖才是市场重要方向。

  进入2019年,由于补贴政策大幅调整,导致国内新能源汽车月度数据波动较大,上半年抢装透支了合理需求,7月份产销量出现首次同比下滑,但动力电池装机量由于单车贡献提升仍保持高速增长。我们认为未来十年仍是新能源汽车高速渗透的黄金时期,其中三元动力电池占比将持续提升。

  江苏天鼎证券指出,嘉能可的调控作用效果将超出预期,未来一定时间内钴价上涨是确定性事件,全面配置钴产业链的时机逐渐成熟,前驱体环节将受益价格上涨和毛利率提升双重刺激,盈利弹性大于钴价涨幅,亦是可投资标的。

  华友钴业(603799)2019年上半年公司净利下滑主要原因:受钴价下跌影响(截止到2019年6月30日,创富图库889999萍乡市安源区农业农村局开展国庆。上半年电解钴均价为28.7万元/吨,较去年同期61.7万元/吨,大幅下滑53.5%),公司资产减值损失3.26亿元(库存商品减值1.52亿元、原材料减值1.43亿元)。铜板块开始放量,实现营收13.2亿元,同比增长79.1%,毛利率38.38%,同比上涨22.22个百分点。钴价回暖将会成为公司增长动力。

  格林美(002340)上市以来,公司通过多次收购+自建产线切入锂电材料领域。技术优势突出,电池材料产能规模快速提升,与优质客户密切合作保障产能充分释放,公司在三元前驱体制造方面具有全球竞争力,目前产能和产量全国第一,全球市占率20%。“城市矿山+国际巨头合作”双原料战略保障国内高度依赖进口的钴镍资源的供应;前瞻性布局动力电池回收领域,抢占锂电池正极材料生产行业的废料回收市场。

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